 |
| 연준 건물 [로이터] |
[헤럴드경제=정목희 기자] 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 기준금리를 다시 5% 이상으로 끌어올릴 가능성에 대비해야 한다는 뱅크오브아메리카(BofA)의 경고가 나왔다. 금융시장이 연준의 최종 금리 수준을 지나치게 낮게 보고 있다는 분석이다.
19일(현지시간) 블룸버그통신 등에 따르면 BofA의 마크 카바나와 메건 스와이버 전략가 등은 보고서에서 연준이 2022~2023년 긴축 당시와 비슷한 수준까지 기준금리를 올릴 가능성이 있다고 전망했다. 당시 미국 기준금리 상단은 5.5%까지 치솟았다.
BofA는 현재 시장이 연준의 이번 금리 인상 사이클에서 최종적으로 도달할 금리 수준을 과소평가하고 있다며, 특히 미국 2년물 국채금리가 추가 상승할 가능성에 대비할 필요가 있다고 권고했다.
현재 금리스와프 시장에는 연준이 앞으로 기준금리를 세 차례 추가 인상해 실효 연방기금금리가 4.5~4.75% 수준까지 오를 것이란 전망이 반영돼 있다. 미국 2년물 국채금리는 지난 18일 기준 약 4.7% 수준을 기록했다.
그러나 BofA 채권전략팀은 연준이 시장 예상보다 더 강한 긴축에 나설 가능성을 열어뒀다.
보고서는 “연준은 현재 통화정책이 긴축적이라고 보고 있지 않으며, 금융 여건이 실질적으로 긴축적으로 변할 때까지 금리 인상을 이어갈 가능성이 높다”고 분석했다.
이어 “이 경우 단기 금리가 급등하는 반면 장기 금리의 상승 폭은 상대적으로 제한되면서 수익률곡선의 평탄화가 뚜렷하게 나타날 것”이라고 전망했다.
특히 BofA는 미국 2년물 국채금리가 2023년 기록했던 고점 수준인 5.25%까지 상승할 수 있다고 예상했다. 경제 상황을 토대로 계산해도 연준의 적정 기준금리가 현재 시장 전망보다 높다는 것이 BofA의 분석이다.
보고서는 또 물가와 경제 생산량이 목표치에서 얼마나 벗어났는지를 토대로 적정 정책금리를 산출하는 공식인 ‘테일러 준칙’을 적용할 경우 연방기금금리는 5.3% 수준이 되어야 한다고 지적했다.
보고서는 “단기물 국채 금리는 계속 오를 수 있겠지만 장기물로의 파급 효과는 제한적일 것”이라면서 10년 만기 국채 금리는 연말까지 지금 수준인 5%일 것으로 예상했다.
이 보고서를 낸 팀은 채권 시장을 분석하고 고객에게 투자 방향을 제시하는 곳으로, 연준을 중점적으로 분석하는 이코노미스트 팀과는 다른 조직이라고 블룸버그 통신은 설명했다.
BofA의 미국 담당 이코노미스트 아디티아 바브는 지난 16일 보고서에서 연준이 올해 10월과 12월에 각각 한 차례씩 총 두 번 추가로 금리를 올릴 것이라는 기존 전망을 유지했다.
