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| [연합] |
[헤럴드경제=김주리 기자] KB증권이 삼성전자의 차기 주주환원 정책 규모가 연간 최소 100조원에서 최대 200조원에 이를 수 있다는 전망을 내놨다. 기존 연간 주주환원 규모와 비교하면 10배 이상 확대되는 수준으로, 대규모 환원 정책이 주가 재평가의 계기가 될 수 있다는 분석이다.
10일 KB증권에 따르면 삼성전자가 조만간 발표할 것으로 예상되는 신규 주주환원 정책은 최소 100조원에서 최대 200조원 규모로 제시될 가능성이 있다. 이는 기존 연간 주주환원 규모인 9조8000억원을 크게 웃도는 수준이다.
김동원 KB증권 리서치본부장은 “주주 환원 규모가 최소 100조원으로 결정되더라도 현 주가 기준 배당수익률이 7%를 웃돌 수 있다”며 대규모 주주환원이 기업가치 재평가를 이끄는 핵심 요인이 될 것으로 전망했다.
KB증권은 삼성전자에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 60만원을 유지했다. 현 주가 수준을 감안하면 추가 상승 여력이 충분하다는 판단이다.
실적 전망도 긍정적이다. KB증권은 삼성전자가 지난해 4분기부터 올해 3분기까지 4개 분기 연속 사상 최대 실적을 경신할 것으로 예상했다. 올해 3분기 영업이익은 전년 동기 대비 817% 증가한 112조원, 영업이익률은 55%에 이를 것으로 추정했다.
주력 사업인 메모리 부문의 수익성도 개선될 것으로 내다봤다. D램 영업이익률은 올해 2분기 78%에서 3분기 83%로 높아지고, 낸드 역시 같은 기간 68%에서 71%로 상승할 것으로 예상했다. 파운드리 사업도 3분기부터 4나노미터 LPU(언어처리장치) 양산이 본격화되면서 성과급 충당금을 제외하면 2022년 이후 처음으로 흑자 전환이 가능할 것으로 전망했다.
메모리 업황에 대해서는 공급 부족이 당분간 이어질 것으로 분석했다. KB증권은 현재 글로벌 빅테크 기업들의 메모리 수요 충족률이 약 60% 수준에 머물고 있고, 신규 생산라인을 구축하는 데 3년 이상이 소요되는 만큼 공급 부족 현상이 최소 3년가량 지속될 가능성이 있다고 설명했다.
김 본부장은 “최근 하이퍼스케일러들은 3년 계약 대신 5년 장기공급계약(LTA)을 요구하고 있으며, 기본 5년 계약에 1년 롤오버 방식을 함께 요청하고 있다”고 전했다.
HBM(고대역폭 메모리) 시장에서도 삼성전자의 경쟁력이 강화될 것으로 전망했다. KB증권은 2027년 삼성전자 HBM 평균판매가격(ASP)이 전년보다 두 배 이상 상승하고, HBM4 시장점유율도 44%를 기록해 글로벌 1위에 오를 것으로 예상했다.
또 글로벌 D램 시장 1위인 삼성전자의 시가총액이 D램 시장 3위 업체인 마이크론보다 오히려 4% 낮은 수준에서 거래되고 있다며, 달러 프리미엄을 감안하더라도 현재 기업가치는 저평가돼 있다고 진단했다.
KB증권은 올해 삼성전자의 매출을 712조2040억원, 영업이익을 381조7760억원으로 추정했다. 내년에는 매출 938조6850억원, 영업이익 575조4070억원으로 실적 개선세가 이어질 것으로 전망했다. 다만 증권사 전망치는 시장 상황과 업황 변화에 따라 달라질 수 있는 만큼 실제 주주환원 규모와 실적은 향후 회사 발표를 통해 확인할 필요가 있다.
